Инфляционные ожидания в ноябре нейтральны для решения Банка России

По оперативным данным Банка России, инфляционные ожидания населения в ноябре 2024 г. остались на высоком уровне октября и составили 13,4% (1,2 п.п. к ноябрю 2023 г.).

Если не учитывать декабрь 2023 г. (14,2%), результаты октября и ноября являются наибольшими с апреля 2022 г.

При этом в разрезе групп населения со сбережениями и без них инфляционные ожидания незначительно снизились: соответственно до 11,8% (-0,3 п.

п. за месяц) и до 14,4% (-0,6 п.п. за месяц).

Возможно, верхнеуровневый индикатор не уменьшился из-за роста доли респондентов с более высокими инфляционными ожиданиями: так, доля населения без сбережений увеличилась за месяц с 56% до 62%. Также могли сказаться статистические особенности оценки (использование в качестве метрики медианы).

В целом данные, скорее, нейтральны для решения Банка России. С одной стороны, стабильность инфляционных ожиданий можно считать сдержанно позитивным событием, с другой – инфляционные ожидания по-прежнему близки к локальным максимумам.

С учетом сохранения текущей инфляции на высоком уровне в декабре ожидаем повышение ключевой ставки до 23%.