Сеть клубных магазинов BJ's Wholesale Club Holdings (BJ) отчиталась за третий квартал 2024 финансового года (ФГ). Ее акции на публикации результатов обновили максимум.
Сопоставимые продажи ретейлера поднялись на 1,5% г/г, или на 3,8% г/г (без учета топлива) на фоне роста трафика. Онлайн-продажи увеличились на 30% г/г.
Выручка от реализации повысилась на 3,4% г/г, до $4 985 млн. Выручка от членских взносов выросла на 8,4% г/г, достигнув $115 млн. Совокупный результат составил $5099 млн (+3,5% г/г), практически совпав с консенсусом на отметке $5,1 млрд.Валовая прибыль BJ's Wholesale увеличилась на 6,5% г/г, до $956 млн, маржа по ней оказалась равна 18,3% (+0,3 п.п. г/г). Скорректированная EBITDA выросла на 13,5% г/г, до $308 млн, при маржинальности 6% (+0,4 п.п. кв/кв, +0,5 п.п. г/г). Операционная прибыль поднялась на 15,1% г/г, до $229 млн, а ее маржа закрепилась на отметке 4,5% (+0,6 п.п. кв/кв, +0,5 п.п. г/г). Скорректированная прибыль повысилась на 16% г/г, до $157 млн, с маржей 3,1% (+0,3 п.п. кв/кв, +0,4 п.п. г/г). Скорректированная EPS составила $1,18 при консенсусе $0,93. За отчетный период компания провела обратный выкуп 680 тыс. акций на сумму $58 млн.
Количество лояльных клиентов клубной сети уже превысило 7,5 млн. Компания объявила о планах по повышению членского взноса с 1 января приблизительно на 10%, это принесет ей дополнительный доход около $50 млн в будущем году.
Обновленный гайденс руководства BJ's Wholesale предполагает рост сопоставимых продаж без учета топлива в диапазоне 2,5–3% в четвертом квартале и 2,3–2,4% — по итогам года. Скорректированная EPS ожидается в диапазоне от $0,78 до $0,88 текущем квартале и $3,75–4 — за весь год.
Мы нейтрально оцениваем отчетность BJ's. Темпы роста ее выручки замедляются, динамика сопоставимых продаж улучшилась незначительно и остается низкой. Тем временем уровни, установленные инвестдомами в отношении целевой цены акции BJ, практически достигнуты. Рентабельность остается на очень низком уровне, при ухудшении покупательской активности прибыль уйдет в зону риска. Долг без учета арендных обязательств увеличился за квартал на 4,5% (до $645), опередив по темпам рост выручки. Объем арендных обязательств превышает $2 млрд. Увеличение членских взносов не решит проблем ретейлера с рентабельностью и долговой нагрузкой. Также отметим, что в акциях сохраняется заметная доля короткого интереса — около 5%. Это может означать, что игроки делают ставки на коррекцию все с большей охотой.
Из негативных сигналов можно еще отметить инсайдерские продажи и привлечение кредита на сумму $400 млн. Компания накануне объявила о назначении новых директоров по снабжению и операционной деятельности. На наш взгляд, это также может сигнализировать о том, что бизнес ищет способы повысить эффективность.
Бумаги BJ не входят в наше покрытие, мы не даем по ним рекомендации.
С 1 января 2025 года иностранные ценные бумаги будут доступны только для квалифицированных инвесторов. Кроме того, только квалифицированные инвесторы смогут приобретать производные финансовые инструменты на такие активы, при исполнении которых происходит их реальная поставка. Как стать квалифицированным инвестором? Мы подготовили для вас инструкцию.
* Сообщение носит информационный характер, не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией или предложением приобрести упомянутые ценные бумаги. Приобретение иностранных ценных бумаг связано с дополнительными рисками.
Свежие комментарии