VK сообщила, что рассматривает вариант IPO для своего сегмента VK Tech — технологий для бизнеса. По словам компании, этот шаг оценивается в рамках регулярного пересмотра стратегических перспектив развития. Решение будет принято с учетом рыночной конъюнктуры.
Источник Коммерсанта сообщил, что компания не исключает проведения IPO в 2025 г.
По информации VK изданию, она ждет, что привлечение денежных средств ускорит рост VK Tech, а также расширение бизнеса — в новые географию и направления.VK Tech предлагает облачные и другие услуги компаниям. Ее вклад в общую выручку VK в 2023 г. составил 7%. За 9 месяцев 2024 г. доходы сегмента выросли на 60% к аналогичному периоду предыдущего года до 7,7 млрд руб. А EBITDA составила 1,5 млрд руб. с рентабельностью 19%. Однако основную часть EBITDA сегмент получает в IV квартале, а за 2024 г. мы ждем около 4 млрд руб. VK Tech представлена в Казахстане и Узбекистане, и доля международной выручки в 2023 г. составила около 10%.
Влияние: Вероятность IPO позитивна для настроений, но на данный момент не влияет на оценку. В объявлении компании нет сроков IPO. К тому же решение пока не принято и будет зависеть от рыночной конъюнктуры. VK Tech — перспективный бизнес, но он невелик в масштабе всей компании. Размещение даже по привлекательным мультипликаторам, могло бы подсветить перспективы сегмента, но вряд ли бы существенно сократило долговую нагрузку VK. Для решения вопроса долга важнее улучшить рентабельность основного сегмента социальных платформ и медиаконтента компании. Чистый долг VK на I полугодие 2024 г.
составил 144 млрд руб. против убытка по EBITDA за последние 12 месяцев.Оценка: У нас нейтральный взгляд на VK. Бумага торгуется по мультипликатору EV/EBITDA на базе нашего прогноза прибыли на 2025 г. на уровне 11х. Мы ждем улучшения рентабельности в последующие годы.
Свежие комментарии