«Группа Позитив»: стоит ли инвестировать в лидера российского рынка информационной безопасности?

«Группа Позитив» остается одним из главных игроков на стремительно растущем рынке информационной безопасности (ИБ). Компания укрепила свои позиции, несмотря на сложные макроэкономические условия, и продолжает демонстрировать устойчивое развитие. Однако инвесторы должны учитывать специфику бизнеса, включая сезонность выручки и корпоративные решения, влияющие на котировки.

Рынок ИБ: драйверы роста и перспективы

Глобальный рынок информационной безопасности ежегодно увеличивается на 9–12%, что обусловлено цифровизацией экономики и ростом киберугроз. Российский сегмент развивается еще быстрее — в 2023 году его объем достиг 248 млрд рублей, превысив ожидания аналитиков. К 2030 году прогнозируется рост до 715 млрд рублей, что соответствует среднегодовому темпу прироста в 20–25%.

Основной драйвер — замещение иностранных решений отечественными аналогами. Государственные и корпоративные заказчики перераспределяют бюджеты в пользу локальных разработчиков, создавая благоприятную среду для таких компаний, как «Группа Позитив».

Позиции компании на рынке

По данным Центра стратегических разработок (ЦСР), «Группа Позитив» контролирует 14,1% российского рынка ИБ, увеличив долю на 1,7 процентных пункта за год. К 2030 году ее выручка может достичь 90–100 млрд рублей. Компания активно расширяет продуктовую линейку: за последние полгода ассортимент решений вырос на 25%.

Среди ключевых продуктов — платформа MaxPatrol для управления информационной безопасностью и межсетевой экран нового поколения PT NGFW, который уже протестирован в 60 пилотных проектах.

Финансовые показатели и риски

Выручка «Группы Позитив» отличается высокой сезонностью: в 2023 году 62% поступлений пришлось на IV квартал.

За 9 месяцев 2024 года отгрузки составили 9,1 млрд рублей при валовой марже 98%. Однако компания неоднократно корректировала прогнозы в сторону снижения, что негативно влияло на котировки.

В ноябре 2024 года руководство пересмотрело ожидаемую выручку с 40–50 млрд до 30–36 млрд рублей. Одновременно было объявлено о дополнительной эмиссии акций (7,9% капитала) в пользу сотрудников. Эти решения усилили давление на цену бумаг, вызвав их отставание от отраслевого индекса MOEX IT.

Стратегия и конкуренция

Несмотря на волатильность, «Группа Позитив» сохраняет уникальные возможности для инвесторов. Компания остается ключевым бенефициаром импортозамещения в ИБ, а ее продукты востребованы в госсекторе и корпоративном сегменте.

Конкуренты пока не выходят на фондовый рынок: Ростелеком отложил IPO дочерней структуры ГК «Солар», ссылаясь на неблагоприятную конъюнктуру. Это означает, что «Группа Позитив» временно сохранит статус единственной публичной компании в нише.

Инвестиционные рекомендации

Аналитики сохраняют целевую цену на акции «Группы Позитив», считая текущую коррекцию временной. Долгосрочные инвесторы могут рассматривать бумаги как инструмент для вложения в растущий рынок ИБ.

Для минимизации рисков стоит диверсифицировать портфель через брокерский счёт, добавляя защитные активы. Краткосрочные игроки могут использовать просадки для покупки с расчетом на восстановление котировок после завершения корпоративных событий.

Вывод

«Группа Позитив» остается привлекательным активом для тех, кто верит в потенциал российского ИТ-сектора. Однако инвестиции требуют понимания специфики бизнеса, включая сезонность выручки и корпоративную политику. Гибкий подход и анализ макротрендов помогут извлечь максимальную выгоду из роста компании.